魯西化工11月16日公告，公司投資建設的年產(chǎn)30萬噸尿素項目（以“航天爐”粉煤氣化制氣），經(jīng)過單機試車和全面聯(lián)動試運行，近期進行化工投料，工藝流程全線打通，進入輕負荷正常運轉(zhuǎn)，生產(chǎn)出合格產(chǎn)品。
　　分析人士表示，航天爐項目的成功投產(chǎn)打通了魯西化工產(chǎn)業(yè)鏈上低成本化工原料供應的瓶頸。未來航天爐項目有望進一步擴產(chǎn)，為公司原料成本的進一步降低奠定基礎，除了尿素，公司生產(chǎn)的其他相關化工品也有望受益。航天爐項目的關鍵是能夠使用更便宜的煙煤進行氣化，而化肥板塊的華魯恒生、柳化股份等公司已經(jīng)采用了可使用煙煤的煤氣化技術，預計未來將會有越來越多的公司投身這一陣營。
　　噸合成氨成本降400元
　　目前主要的煤氣化技術包括德士古爐、殼牌爐、固定床、多噴嘴水煤漿以及航天爐等。其中，航天爐是碳轉(zhuǎn)化率和有效氣含量比重最高的技術之一，并且?guī)缀踹m用于所有煤種。魯西化工為國內(nèi)化肥板塊首家使用航天爐技術制合成氨的公司。
　　據(jù)測算，當前煙煤市場價格不到千元每噸，而無煙煤為1500元每噸，按照目前的消耗水平，航天爐設備生產(chǎn)的合成氨與傳統(tǒng)的固定床氣化工藝路線相比成本降低約400元每噸。魯西化工原有尿素采用固定床技術，只能使用無煙煤為原料，成本很高，公司尿素毛利率不到10%，遠低于華魯恒升等煤氣化技術先進的煤頭尿素企業(yè)。
　　齊魯證券分析師表示，魯西化工2010年尿素產(chǎn)銷量160萬噸，未來產(chǎn)能有望擴張至200萬噸。若將現(xiàn)有固定床尿素產(chǎn)能全部替換為航天爐，綜合毛利率提升6%-10%，對應增厚年化每股收益0.13-0.22元。
　　當前，尿素行業(yè)市場行情低迷，產(chǎn)品幾乎沒有盈利。分析人士認為，魯西化工可能會將航天爐項目生產(chǎn)出來的合成氨更多地用于生產(chǎn)三聚氰胺等盈利狀況更好的化工品，而不是全部用來生產(chǎn)尿素，這將進一步提升公司的盈利能力。三聚氰胺價格跌到8100元左右，公司成本在6000元以上，尚有一定利潤空間。
　　先進煤氣化成趨勢
　　在尿素行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重、進入成本競爭階段的大背景下，誰的成本更低誰就擁有更多的行業(yè)話語權(quán)。一位化肥上市公司的負責人曾對中國證券報記者說，就像在食堂打飯，即使飯菜有限，但是排在第一個的肯定會有飯吃。
　　根據(jù)《氮肥行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，技術升級和原料結(jié)構(gòu)被放在重要的位置。規(guī)劃提出，“十二五”期間，應開好管好現(xiàn)有的采用加壓連續(xù)氣化技術的裝置，使得全國以非無煙煤為原料的產(chǎn)能比重由現(xiàn)在的10%提升到25%，以無煙煤為原料的合成氨產(chǎn)能比重由現(xiàn)在的65%下降至55%。
　　率先采用先進煤氣化技術的公司盈利能力明顯提高，這吸引著越來越多的公司投身這一陣營。分析人士認為，當所有的公司都采用這一煤氣化技術后，如果產(chǎn)能過剩的問題得不到解決，尿素的盈利空間依然會很小，成本都下降后價格也會下降。因此，通過這一技術改造獲得的超額利潤是短期的，改得越早越好。（顧鑫）