10月19日，國家能源局公布數(shù)據(jù)顯示，9月份全國的全社會用電、工業(yè)用電比上月分別下降11.5%、9.8%左右。不過相比去年同期，9月份，全社會用電量3915億千瓦時(shí)，同比增長12.2%，增速高于8月份的9.1%水平。
　　對于自今年7月份以來用電的首次環(huán)比下降，是否意味著經(jīng)濟(jì)下降，目前工業(yè)生產(chǎn)公布的數(shù)字無法證明。事實(shí)上，盡管工業(yè)和全社會用電連續(xù)3個(gè)月下降，但是規(guī)模以上工業(yè)增加值都呈現(xiàn)加快的走勢。同時(shí)重要的工業(yè)產(chǎn)品日產(chǎn)量，都在呈現(xiàn)逐月增加。
　　由此對于經(jīng)濟(jì)的走勢判斷也復(fù)雜起來。事實(shí)上，除了用電環(huán)比突然大降外，目前9月末廣義貨幣、狹義貨幣余額的增速分別為13%、8.9%，低于2008年世界金融危機(jī)期間的水平。
　　對此中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍指出，整體而言，可能經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢，不過對于目前貨幣增速偏低的情況應(yīng)該引起高度警惕。“從長期看，中國經(jīng)濟(jì)整體是放緩的，貨幣發(fā)行速度偏低的情況持續(xù)太長，可能對經(jīng)濟(jì)有不良影響，目前應(yīng)該做好經(jīng)濟(jì)可能大幅下滑的預(yù)案。”
　　工業(yè)用電環(huán)比大降
　　根據(jù)國家能源局公布的數(shù)字，9月份重工業(yè)用電2228億千萬時(shí)，比上月下降13%。
　　一位中部省市經(jīng)信委電力處人士指出，目前用電的環(huán)比下降，主要是季節(jié)性因素導(dǎo)致的，每年此時(shí)氣溫下降，導(dǎo)致空調(diào)負(fù)荷下降，因此用電量減少。
　　記者查閱往年相關(guān)數(shù)字發(fā)現(xiàn)，的確，每年9月份全社會用電、工業(yè)用電量會有比上月下降的情況。其中2010年9月全社會用電、工業(yè)用電量分別比上月下降12%、19%。
　　不過令人費(fèi)解的是，盡管目前各個(gè)用電數(shù)字連續(xù)3月下降，但是規(guī)模以上工業(yè)增加值增速、工業(yè)增加值的環(huán)比數(shù)，以及主要工業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量卻在不斷上升。
　　比如根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字，7、8、9月份的規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增速分別是0.91%、1.02%、1.2%。2011年9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長13.8%，比8月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　至于主要工業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量，像鋼材(450074.001.67%)日均產(chǎn)量從7月份的244萬噸，上升到9月份255萬噸。水泥產(chǎn)量從7月份的日均產(chǎn)量591萬噸，變?yōu)?月份的634萬噸。其他像原油加工量、十種有色金屬、汽車的日均產(chǎn)量都在3個(gè)月以內(nèi)逐月上升。
　　對于這種用電量下降，工業(yè)產(chǎn)量反而上升的矛盾情況，蘭格鋼鐵信息研究中心研究員張琳認(rèn)為不必太在意。她告訴記者，如果看鋼鐵的實(shí)際產(chǎn)量，用粗鋼來測算可能更穩(wěn)妥些。而粗鋼的產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月在下降。
　　“鋼鐵企業(yè)目前對于生產(chǎn)并未迅猛加速，未來鋼材價(jià)格存在消化的壓力，所以整體而言，生產(chǎn)放慢的壓力在加大。”張琳說。
　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍則認(rèn)為，目前測算同比(與去年同期相比)速度，比測算環(huán)比(與上期相比)要更確切些。因?yàn)槟壳皣医y(tǒng)計(jì)局的環(huán)比仍只是測試，并經(jīng)常調(diào)整?？紤]到目前全社會用電同比增速仍在快速增長，因此經(jīng)濟(jì)短期不會有大的下降。
　　此前數(shù)據(jù)也顯示，相比去年同期，9月份全國十種有色金屬、汽車、原油加工量增速比上月增速下降。
　　貨幣增速偏低
　　目前部分經(jīng)濟(jì)數(shù)字偏低的情況，的確應(yīng)該引起高度警惕。
　　以廣義貨幣為例，央行數(shù)字顯示， 9月末，廣義貨幣(M2)余額78.74萬億元，同比增長13.0%，分別比上月末和上年末低0.5和6.7個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額26.72萬億元，同比增長8.9%，分別比上月末和上年末低2.3和12.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　此前即使在2008年9月末，中國廣義貨幣M2的增速為15.29%，狹義貨幣增速為9.43%，高于上述同比數(shù)字。
　　對此，交行金研中心研究員陸志明認(rèn)為，目前貨幣增速很慢，說明市場上資金緊張，這對經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能不利，對于貨幣增速偏低要高度注意。
　　就目前而言，可能需要再觀察幾個(gè)月，看是否數(shù)字還是這么低。“就上述貨幣的增速，說明貨幣政策太緊了。不過要回到真正的穩(wěn)健的貨幣政策狀態(tài)，可能仍需要等物價(jià)漲幅繼續(xù)回落。這可能要等到年底了。”陸志明說。
　　數(shù)據(jù)顯示，9月份居民消費(fèi)價(jià)格漲幅為6.1%，是連續(xù)第二個(gè)月增速回落。不過前三季度物價(jià)累計(jì)為5.7%，仍大大超出4%的全年調(diào)控目標(biāo)。
　　一般而言，廣義貨幣的增速，應(yīng)該為GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)速度和物價(jià)水平之和，再加上貨幣流通速度。在2009年、2010年，國家實(shí)施適度寬松的貨幣政策時(shí)，當(dāng)時(shí)確定廣義貨幣M2為17%左右，經(jīng)濟(jì)增速為8%，物價(jià)為4%左右的水平，貨幣流通速度預(yù)留了3-4個(gè)百分點(diǎn)。
　　不過今年前三季度經(jīng)濟(jì)增速為9.4%，物價(jià)漲幅為5.7%，兩者相加為15%以上，大大超出廣義貨幣余額9月末13%的增速水平。這是否意味著目前的實(shí)際貨幣政策處于緊縮的水平，仍是個(gè)謎。
　　此前銀監(jiān)會認(rèn)為，民間信貸有3.5萬億-5萬億的資金，如果這部分加入到正式統(tǒng)計(jì)中，則廣義貨幣和信貸會達(dá)到正常水平。不過此說法仍待證實(shí)。而上述貨幣增速太慢，是否導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長降低，仍有待檢驗(yàn)。
　　北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)核算與經(jīng)濟(jì)增長研究中心副主任蔡志洲認(rèn)為，“從長期來看，中國的經(jīng)濟(jì)增速仍有部分下調(diào)的可能，因?yàn)槟壳敖?jīng)濟(jì)增速在9%的情況，與過去已經(jīng)大不相同，原因是總量太大。”他說。
　　他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長太快，經(jīng)濟(jì)過熱，物價(jià)上升過快，普通居民收入增速不如經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上獲益不大。而經(jīng)濟(jì)增速相對一般，物價(jià)穩(wěn)定時(shí)，一般居民反而獲益更大。目前一些企業(yè)感到資金壓力大，這逼迫了企業(yè)老板加快轉(zhuǎn)型，實(shí)施技術(shù)更新，降低成本的步伐，并不是壞事。（定軍）