在經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)月的強(qiáng)勁上漲后，國際原油價(jià)格近期出現(xiàn)回調(diào)。紐約商品交易所12月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌2.93美元，收于每桶84.88美元，跌幅達(dá)到3.3%。倫敦市場北海布倫特原油期貨價(jià)格下跌2.47美元，收于每桶86.34美元。從世界范圍來看，石油是主要的一次能源形式，其價(jià)格的波動(dòng)對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有重要的影響作用，必然引起廣泛的關(guān)注。
        一般而言，影響國際原油價(jià)格波動(dòng)的因素有三個(gè)方面：一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素，如世界主要國家的經(jīng)濟(jì)增長趨勢、原油供給和需求缺口的變化、世界原油儲備、原油供給市場結(jié)構(gòu)、美國等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家原油庫存變化等，這是決定原油價(jià)格水平和波動(dòng)的根本因素；二是金融因素，如美元幣值變化、原油期貨市場多空勢力的博弈、世界主要國家的貨幣政策，這是近年來國際原油價(jià)格波動(dòng)的重要影響因素；三是非經(jīng)濟(jì)的其他因素，如地緣政治因素、氣候變化、戰(zhàn)爭以及突發(fā)事件等，這些因素是導(dǎo)致國際原油價(jià)格短期突變的主要因素。
        近年來，國際原油價(jià)格形成具有外生化的特點(diǎn)，國際原油價(jià)格外生化是指原油供求關(guān)系、庫存、供給市場結(jié)構(gòu)、地緣政治、金融衍生以及貨幣政策等單一指標(biāo)難以單獨(dú)決定原油價(jià)格的水平和波動(dòng)，國際原油價(jià)格形成是多種因素綜合作用的結(jié)果。在全球經(jīng)濟(jì)一體化和石油國際金融高度發(fā)達(dá)的現(xiàn)階段，國際原油價(jià)格無論對生產(chǎn)國還是消費(fèi)國而言，更類似于是經(jīng)濟(jì)體系中的外生變量，難以準(zhǔn)確地預(yù)測和判斷。
        近期國際原油價(jià)格波動(dòng)是金融因素綜合作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素的結(jié)果。美國石油協(xié)會(API)11月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日當(dāng)周，美國原油庫存減少770萬桶，汽油庫存減少170萬桶。美國原油儲備的大幅減少被認(rèn)為是近期國際原油期貨價(jià)格波動(dòng)的原因之一。但是，更深層次的原因是以美國量化寬松的貨幣政策為代表的金融因素對全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的復(fù)雜影響，從而反映在國際原油價(jià)格波動(dòng)上。量化寬松的貨幣政策的本質(zhì)是在零利率基礎(chǔ)上實(shí)行進(jìn)一步的貨幣擴(kuò)張，美聯(lián)儲通過買入債券而向銀行系統(tǒng)注入大量的流動(dòng)性，長期將利率維持在低水平，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長。量化寬松的貨幣政策會因貨幣擴(kuò)張而導(dǎo)致美元貶值，這樣就推動(dòng)了以美元計(jì)價(jià)的國際原油價(jià)格上漲。由于美元的貶值，使得石油輸出國的收益縮水，生產(chǎn)國必然具有進(jìn)一步推高價(jià)格的動(dòng)力。可以說，美元幣值的變化是推動(dòng)國際原油價(jià)格數(shù)月上漲的重要原因。
         但是，美國量化寬松貨幣政策無異于向世界輸出通貨膨脹，造成其他國家物價(jià)上漲，為了抑制國內(nèi)通貨膨脹，率先復(fù)蘇的新興市場經(jīng)濟(jì)國家被迫采取加息等手段調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，客觀上減緩了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。對預(yù)期中國等新興市場經(jīng)濟(jì)國家加息后可能帶來經(jīng)濟(jì)增長速度放緩等問題的擔(dān)憂是近期國際原油價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)的重要原因。
        對未來國際原油價(jià)格走勢做初步的判斷可以得到以下幾個(gè)結(jié)論：一是從較長期來看，世界經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇趨勢比較明顯，美國、歐盟等國家經(jīng)濟(jì)增長速度將好于預(yù)期；新興市場經(jīng)濟(jì)國家城市化、工業(yè)化進(jìn)程將加快推進(jìn)，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級將帶動(dòng)汽車等行業(yè)的發(fā)展，國際原油價(jià)格將呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢。二是從較短期來看，國際原油價(jià)格走勢取決于美國貨幣政策的走勢、新興市場經(jīng)濟(jì)國家宏觀調(diào)控的實(shí)際效果和國際金融秩序的變化。三是受多種因素綜合作用，未來國際原油價(jià)格水平將呈現(xiàn)波動(dòng)頻繁、波動(dòng)幅度增大、難以回歸均衡等特點(diǎn)。
        包括我國在內(nèi)的新興市場經(jīng)濟(jì)國家應(yīng)致力于建立國際石油金融新秩序，積極尋求多元化的計(jì)價(jià)方法，避免由于美元價(jià)值不穩(wěn)定或者被操控帶來的國際原油價(jià)格劇烈波動(dòng)。同時(shí)，積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，減少高耗能、高投入產(chǎn)業(yè)的比重，完善國內(nèi)石油價(jià)格形成機(jī)制。關(guān)注石油價(jià)格水平和波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和物價(jià)總水平等基本經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，并根據(jù)影響的方式和程度，制定國內(nèi)的貨幣、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)和就業(yè)等政策，配合能源價(jià)格政策，以緩解國際石油價(jià)格變動(dòng)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的沖擊。（王振霞）