春節(jié)假期結(jié)束，在局部地區(qū)農(nóng)需拉動(dòng)下，國(guó)內(nèi)尿素出廠價(jià)開(kāi)啟小幅上漲行情；而利空消息也隨之而來(lái)，工業(yè)需求不佳、氣頭開(kāi)工率明顯提升等。
  多空博弈狀態(tài)依然存在，此波上漲行情能否持續(xù)呢？
  首先，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)尿素開(kāi)工率情況。自2月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)尿素開(kāi)工率持續(xù)上揚(yáng)，天然氣供應(yīng)量增加和煤頭企業(yè)合成氨轉(zhuǎn)回尿素生產(chǎn)貢獻(xiàn)大。數(shù)據(jù)顯示，2月24日國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量13.57萬(wàn)噸，開(kāi)工率53.81%，較2月10日增加1.66萬(wàn)噸，開(kāi)工率提高6.58%。
  氣頭尿素方面，自2月11日以來(lái)，云天化、建峰、瀘天化、玖源和中原大化等裝置相繼開(kāi)車(chē)，日產(chǎn)量增加1.13萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)2月底氣頭尿素日產(chǎn)量有望再增加1萬(wàn)噸左右。
  煤頭尿素方面，部分合成氨、甲醇裝置轉(zhuǎn)回尿素生產(chǎn)，少數(shù)尿素工廠裝置檢修結(jié)束，煤頭尿素產(chǎn)量有所提升，包括黃驊正元、新沂恒盛、魯西化工和河南心連心等企業(yè)的尿素產(chǎn)量提升。
  其次，局部地區(qū)農(nóng)業(yè)需求啟動(dòng)。安徽及江蘇北部等地尚有小麥冬臘肥需求，盡管成交并不活躍，但下游陸續(xù)接貨；3月中旬前后，山東、河北及河南等小麥主產(chǎn)區(qū)將施用小麥返青肥。目前多地尿素社會(huì)庫(kù)存低于往年同期，農(nóng)業(yè)需求啟動(dòng)必然會(huì)拉動(dòng)局部市場(chǎng)行情向好。不過(guò)，需求周期也將受到天氣及施肥習(xí)慣等因素的影響。3月份后，北方小麥主產(chǎn)區(qū)尿素市場(chǎng)需求形勢(shì)將有所好轉(zhuǎn)，一旦降水充足，需求將集中釋放。
  再次，國(guó)內(nèi)尿素工業(yè)需求仍較微弱，3月份后將逐步恢復(fù)。膠合板廠目前基本處于停車(chē)放假狀態(tài)，預(yù)計(jì)正月十五（3月2日）后需求逐步提升。復(fù)合肥廠方面，山東臨沂等地多數(shù)復(fù)合肥廠仍處于停車(chē)狀態(tài)，同時(shí)國(guó)內(nèi)多數(shù)復(fù)合肥廠成品庫(kù)存較大，對(duì)其后期生產(chǎn)有一定的影響。不過(guò)，隨著膠合板廠復(fù)產(chǎn)、春耕啟動(dòng)，3月份后國(guó)內(nèi)尿素工業(yè)需求將較春節(jié)前后明顯增加。
  最后，受印度標(biāo)購(gòu)等因素拉動(dòng)，國(guó)際尿素行情仍將向好。近段時(shí)間以來(lái)國(guó)際尿素行情穩(wěn)中盤(pán)整，因中國(guó)尿素出口缺席，同時(shí)印度及美國(guó)等地仍有潛在需求，國(guó)際尿素市場(chǎng)存在利好。據(jù)悉，此次印度尿素進(jìn)口標(biāo)購(gòu)需求量在70萬(wàn)～80萬(wàn)噸，如果成交量能達(dá)到目標(biāo)，不僅會(huì)消化掉4月中旬以前所有的伊朗貨源，甚至中東地區(qū)可供貨源也將所剩無(wú)幾，進(jìn)而拉漲北非、尼日利亞及印度尼西亞等市場(chǎng)尿素價(jià)格。而美國(guó)尿素供應(yīng)依然緊缺，盡管目前缺貨現(xiàn)象尚未明顯顯現(xiàn)，但缺口較大已成為市場(chǎng)公認(rèn)的事實(shí)。總體看，3月份國(guó)際尿素市場(chǎng)形勢(shì)將繼續(xù)向好，中國(guó)出口缺席、印度進(jìn)口標(biāo)購(gòu)及美國(guó)等區(qū)域的潛在需求都將成為價(jià)格上漲的推手。
  此外，天氣因素也將影響農(nóng)業(yè)需求。盡管3月中旬北方小麥主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入追肥期，但施肥情況將受到氣溫及氣候條件影響。如果降水充足，會(huì)出現(xiàn)集中施肥現(xiàn)象，尿素價(jià)格會(huì)短期沖高；如果出現(xiàn)倒春寒天氣，施肥時(shí)間分散，農(nóng)業(yè)用肥對(duì)尿素行情的拉漲動(dòng)力將受到限制。
  筆者認(rèn)為，目前尿素市場(chǎng)最大的利空是氣頭尿素企業(yè)復(fù)產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2017年11月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)氣頭尿素企業(yè)停車(chē)減少產(chǎn)量300多萬(wàn)噸；2016年底至2017年初，國(guó)內(nèi)氣頭尿素企業(yè)減少產(chǎn)量預(yù)計(jì)不足50萬(wàn)噸。不過(guò)，西南等地區(qū)的尿素市場(chǎng)缺口仍需彌補(bǔ)，氣頭尿素復(fù)產(chǎn)不會(huì)明顯打壓當(dāng)前行情。
  進(jìn)入3月份后國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)春季用肥啟動(dòng)，工業(yè)需求將逐步恢復(fù)，國(guó)際尿素市場(chǎng)預(yù)期繼續(xù)向好，同時(shí)，原料煤價(jià)格依舊高位且貨源仍偏緊?？梢灶A(yù)計(jì)，3月份國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)階段性供不應(yīng)求的狀態(tài)仍將持續(xù)，整體行情將繼續(xù)上揚(yáng)。