中秋過后，國內尿素行情并未像業(yè)內預期的那般不堪，各地出廠報價以穩(wěn)為主，局部調價地區(qū)跌幅只有20～30元（噸價，下同）。事實上，尿素進一步降價的空間已隨著市場利好、利空因素的博弈日漸模糊，業(yè)內人士看空的心態(tài)也隨之緩和。就目前來看，本輪反彈行情基本結束，漲跌交替的慣性思維令下游廠商心生顧慮，觀望氣氛加重。如果從供求、成本支撐、終端心態(tài)等方面客觀考量，當前尿素市場局勢顯然好于前期。雖然漲價有阻力，但跌價同樣能有支撐，而價格盤整更像是對下游廠商心態(tài)的考驗，眾多經銷商都在掂量“賭不賭”。
　　8月下旬，一輪由復合肥企業(yè)原料集中采購引發(fā)的尿素漲價吹響了行情觸底反彈的號角，山東、河南、安徽等復合肥主產區(qū)領漲，尿素出廠價漲幅普遍達到80元左右。然而，進入9月中旬以后，復合肥原料需求明顯減弱，眼看就要啟動的農業(yè)秋季備肥被推遲。
　　需求萎縮不僅令尿素止?jié)q，也給市場帶來諸多質疑。一方面是復合肥剛需能否持續(xù)。復合肥秋季肥賒銷情況嚴重，加上磷銨產品擠占市場份額，后期銷售及回款壓力較大，尿素的原料需求難估算，況且高磷復合肥可選擇的氮源并非只有尿素，性價比是重要指標。另一方面是尿素企業(yè)開工率不確定。大多因成本倒掛停車檢修的工廠并非退市，一旦尿素價格反彈，隨時有復產的可能，這或許也是本輪漲價行情提前“夭折”的原因之一。不過，此番行情周期短，未能達到停車企業(yè)復產的心理價位。簡單說來，一旦尿素價格漲幅大，復合肥企業(yè)有可能選擇采購其他小氮肥，需求會降低；而漲價觸發(fā)的尿素企業(yè)開工率提高，又將帶來新的過剩。因此，尿素漲價的阻力較大。
　　漲跌交替行情帶來新的看空預期，業(yè)內判斷，可能出現50元以上的跌幅。但中秋節(jié)前的促銷疊加經銷商博弈，只看到20元左右的降幅，更多尿素企業(yè)挺價意愿較強。
　　目前，經銷商秋季備肥、復合肥企業(yè)原料補采、成本支撐、偏低的行業(yè)開工率、不確定的集港需求等，均被視為尿素的利好支撐，即使短期尿素有跌價預期，空間也較為有限。
　　首先是下游剛需。除復合肥原料采購外，農業(yè)秋季肥也備受關注。華北、華東局部地區(qū)冬小麥肥需求在即，大多數經銷商趁著本輪尿素漲價已拉高出貨，但回采動作未跟上，各地尿素市場庫存處于低位。為滿足秋季用肥需求，缺貨的經銷商可能妥協采購。
　　其次是成本支撐。近期國內煤炭價格漲幅已近100元，尿素成本隨之增加，一方面抑制了開工率回調，另一方面給尿素價格帶來一定利好支撐。
　　再次開工率不足。中國氮肥工業(yè)協會公布的數據顯示，當前全國尿素企業(yè)整體開工率僅維持在55%的水平，日產量不足16萬噸，與往年同期動輒19萬～20萬噸的全國日產量相比，已暗示秋季尿素市場不會過剩。對此，多家省級農資公司有同感。
　　最后，印度近日再度招標。150萬噸標的量，9月29日截標，船期11月2日。當前國際尿素報價也有所提高，黑海尤日內尿素離岸報價188～190美元，波羅的海離岸報價185～190美元。中國雖因缺少價格優(yōu)勢無緣印度招標，但東南亞市場空間也能令尿素出口實現離岸價195美元，且不乏貿易商仍有沖擊印標的態(tài)度，這也使得山東尿素集港價小漲至1170元。
　　隨著下游農業(yè)備肥啟動，需求面一旦好轉，偏低的開工率或造成后市供應趨緊，因此筆者謹慎看好尿素后市。