氮肥 ：業(yè)績下滑  虧損加劇 

　　2016年上半年，受到天然氣價格上漲、化肥電價優(yōu)惠政策取消、行業(yè)成本上升及尿素價格出現(xiàn)下降的影響，氮肥行業(yè)開工率呈現(xiàn)高位回落，上市公司業(yè)績虧損加劇。 

　　在氮肥上市公司中，華錦股份和*ST川化業(yè)績增長排名相對靠前，但華錦股份之所以在上半年實現(xiàn)利潤主要是由于成品油板塊的盈利。而*ST川化在公司連續(xù)虧損多年之后首次盈利，上半年實現(xiàn)凈利潤3.06億元，同比增長372.49％。 

　　作為國內尿素的標桿企業(yè)，魯西化工發(fā)布半年度報告顯示，公司半年度營業(yè)收入511394.18萬元，同比減少25.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤12807.21萬元，同比減少53.93%。湖北宜化在2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入82.51億元，同比下降4.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.16億元，同比下降36.01%。華魯恒升作為氮肥行業(yè)內成本控制較好的企業(yè)，近年來業(yè)績也呈現(xiàn)增長態(tài)勢，公司2016年上半年實現(xiàn)凈利潤48999.5萬元，同比下滑了6.9%。目前公司尿素的完全成本在1150元/噸，遠低于行業(yè)平均水平1350元/噸。隨著公司傳統(tǒng)產業(yè)升級和硝酸項目投產，尿素的生產成本有望進一步下降至1000元/噸的水平。 

　　磷肥：量價齊跌  不容樂觀 

　　氮肥行業(yè)受到產能過剩的影響，虧損加劇，磷肥行業(yè)同樣不容樂觀。受國際農產品價格下跌及供求關系影響，磷肥企業(yè)出口意愿大幅減弱，整個行業(yè)上半年出口數(shù)量同比減少約40%。 

　　作為國內磷肥龍頭企業(yè)云天化表示，主要化肥產品銷售量和平均銷售價格同比下降，導致公司產品銷售毛利同比大幅減少。公司上半年總利潤-9.27億元，上年同期利潤總額1.48億元，同比減少10.75億元。 

　　產品銷售價格及銷量下降也是影響六國化工上半年業(yè)績虧損的主因。六國化工半年度營業(yè)收入204015.58萬元，同比減少25.91%，僅完成年度計劃的34.1%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-3231.33萬元，同比減少159.04%。公司表示，全行業(yè)總體仍處于去產能、去庫存的下行經(jīng)濟周期低谷中，下半年市場形勢仍不容樂觀。 

　　作為國內精細磷化工的龍頭企業(yè)，興發(fā)集團2016年1—6月份實現(xiàn)營業(yè)收入66.14億元，同比下降0.84%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.35億元，同比降低32.72%。雖然興發(fā)集團整體實現(xiàn)盈利，但磷肥業(yè)務卻并未給公司業(yè)績帶來增長。 

　　復合肥 ：原料跌價 盈利增長 

　　2016年上半年，受國內經(jīng)濟大環(huán)境影響，上游原材料、下游農產品行情低迷，復合肥市場經(jīng)受了較大的不利影響，但受到原料價格下滑及復合肥企業(yè)積極轉型的影響，上市公司的業(yè)績依然維持增長。 

　　作為國內的復合肥龍頭企業(yè)，金正大在2016年上半年實現(xiàn)了業(yè)績大幅增長。報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入1056502.21 萬元，營業(yè)利潤89741.57萬元，凈利潤78642.53萬元。新洋豐作為全國收入規(guī)模排名第二的復合肥龍頭企業(yè)，上半年公司改變銷貨運費結算方式，運費多由客戶承擔，使得銷售費用減少了54.92%，同時財務費用減少115.72%。報告期內公司實現(xiàn)總營收50.61億元，同比減少7.03%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤4.67億元，同比增長16.81%。 

　　史丹利上半年公司實現(xiàn)營收30.2億元，同比減少9.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.78億元，同比增加15.5%。史丹利表示，原料價格下跌及高毛利肥料銷售占比提升是公司上半年及二季度業(yè)績增長主因。新都化工2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入31.8億元，同比增長9.7%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.07億元，同比減少11.6%；實現(xiàn)歸屬凈利潤1.1億元，較上年同期增長22.1%。公司利潤與去年同期相比實現(xiàn)一定的增長，一是由于化工產品包括磷化工產品、聯(lián)堿產品和工業(yè)鹽銷售收入的增加；二是益鹽堂49%的股權實現(xiàn)了并表。另外，半年報預計2016年1-9月公司凈利潤為1.76-2.24億元，同比增長10%-40%。新都化工復合肥全國布局，各生產基地輻射全國，可實現(xiàn)基地協(xié)同生產、產品協(xié)同發(fā)運，且產品結構中89.3%為新型復合肥，品種齊全、優(yōu)勢凸出。 

　　轉型升級步伐在加快 

　　從2016化肥上市公司的半年報可以發(fā)現(xiàn)，氮肥、磷肥企業(yè)依然深陷虧損困境，鉀肥企業(yè)也沒有起色，但復肥企業(yè)在逆境中業(yè)績依然維持高增長。雖然化肥行業(yè)整體景氣度不高，氮肥、磷肥上市公司業(yè)績持續(xù)虧損，但不可否認復肥上市公司在逆境中的創(chuàng)新力度和轉型決心。 

　　面對產能過剩、轉型升級及日益加劇的行業(yè)競爭等復雜考驗，今年上半年，新洋豐一改悶聲做事作風，高擎轉型大旗，在繼續(xù)做大做強做優(yōu)肥料主業(yè)的同時，開始積極面向現(xiàn)代農業(yè)延伸產業(yè)鏈。復肥龍頭企業(yè)金正大的創(chuàng)新步伐也一直沒有停歇。2016年上半年，金正大繼續(xù)推動服務升級，全面推進聯(lián)合協(xié)作，先后與河南心連心、湖北宜化、雙多化工、華魯恒升等幾家企業(yè)達成協(xié)議，形成了以技術、品牌輸出為核心的聯(lián)合協(xié)作，促進公司由傳統(tǒng)制造商向“制造+服務”轉型。 

　　在全球化布局方面，金正大的步伐邁的更大一些。上半年公司收購荷蘭Ekompany，其包膜緩控釋肥產能占歐洲市場45%；收購康樸公司獲得歐洲最大園藝與植保產品產能、遍布全球的營銷網(wǎng)路。此外，公司赴以色列助力節(jié)水農業(yè)技術發(fā)展；攜手巴斯夫戰(zhàn)略合作，推進氮肥高效利用。 

　　新都化工在積極布局復合肥的同時，鹽改布局在上半年也得到完善。公司積極拓展與實力鹽業(yè)公司合作，目前已與全國18個省份的鹽業(yè)公司建立了業(yè)務合作關系，品種鹽已成功進入15個省，應對鹽改快人一步。且子公司應城益鹽堂公司是國內唯一擁有海藻碘生產線和國內最大食用氯化鉀生產線的食鹽生產企業(yè)，產業(yè)鏈優(yōu)勢明顯。 

　　2016年以來，在政策以及現(xiàn)有低迷景氣度影響下，化肥企業(yè)產能擴張意愿不強，整體產能較為穩(wěn)定。但復合肥企業(yè)為了實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，進一步加大創(chuàng)新和轉型力度，在扎根國內市場，實現(xiàn)主業(yè)盈利的同時，深入國際市場，穩(wěn)步進入其它領域去尋求突破或者延伸農業(yè)產業(yè)鏈?？梢哉f在化肥行業(yè)供需格局持續(xù)較弱，各肥種產品價格持續(xù)承壓的情況下，復肥上市公司的一系列舉措也為行業(yè)的冬天增加了一絲暖意。