原料價(jià)格上漲。5月國(guó)內(nèi)無(wú)煙末煤全國(guó)均價(jià)為322元/噸同比-27.6%、環(huán)比+9.2%無(wú)煙煤月均價(jià)上漲;荷蘭TTF天然氣現(xiàn)貨均價(jià)為12.18EUR/mwh(折合人民幣0.96元/立方米)同比-44.9%環(huán)比+0.7%國(guó)際天然氣月均價(jià)格上漲;磷礦石(28%)均價(jià)為380元/噸同比-9.5%磷礦石價(jià)格穩(wěn)定。 

　　5月國(guó)內(nèi)外氮肥價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大。2016年5月國(guó)內(nèi)外尿素價(jià)差為-95元/噸環(huán)比擴(kuò)大59元/噸。 

　　5月國(guó)內(nèi)外磷肥價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大。2016年5月國(guó)內(nèi)外二銨價(jià)差為92元/噸環(huán)比擴(kuò)大64元/噸。 

　　二銨價(jià)差縮小。5月磷酸二銨-1.7×磷礦石價(jià)差為1586元/噸同比縮小125元/噸(-7.3%)環(huán)比縮小118元/噸(-6.9%)。5月二銨價(jià)格下降磷礦石價(jià)格環(huán)比持平價(jià)差縮小。 

　　尿素價(jià)差縮小。5月尿素-1.5×無(wú)煙末煤價(jià)差為905元/噸同比縮小151元/噸(-14.3%)環(huán)比縮小71元/噸(-7.3%)。5月尿素價(jià)格下跌煤炭?jī)r(jià)格上漲價(jià)差縮小。 

　　5月化肥行業(yè)整體偏弱關(guān)注新型肥料發(fā)展。5月份多數(shù)化肥產(chǎn)品價(jià)格回落行業(yè)整體偏弱但仍可關(guān)注化肥行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。中央一號(hào)文件明確要求大力推廣高效緩控釋肥的發(fā)展加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型。截至2015年底緩控釋肥在全國(guó)示范推廣已擴(kuò)大至25個(gè)省且增產(chǎn)效果明顯。建議關(guān)注新型化肥龍頭企業(yè)金正大等。 

　　給予化肥行業(yè)“增持”投資評(píng)級(jí)。未來(lái)主要關(guān)注的事件包括:關(guān)稅政策帶來(lái)的影響、化肥產(chǎn)品及原料價(jià)格價(jià)差變化、化肥出口情況等。